Come funzionano le criptovalute?

L'origine delle criptovalute può essere fatta risalire al 2008, quando un certo Satoshi Nakamoto (la cui vera identità è rimasta sconosciuta) ha concepito e realizzato la prima moneta virtuale, il bitcoin. Nel corso degli ultimi anni, il mercato globale ha sperimentato una sua crescita notevole, nonostante fluttuazioni significative. Questo fenomeno è stato alimentato dalla diffusione su scala mondiale di nuovi tipi di valute virtuali e piattaforme online per acquistarle e venderle. 

Nel 2019, si stimava che esistessero oltre 2.000 criptovalute mentre nel 2021 la capitalizzazione di mercato era quasi triplicata, raggiungendo circa 2.000 miliardi di dollari alla fine dell'anno. Tuttavia, nei primi mesi del 2022, la capitalizzazione è scesa al suo minimo, toccando 1.300 miliardi a maggio.

Cosa sono, quindi, le criptovalute?

Le criptovalute sono rappresentazioni digitali di valore utilizzate per lo scambio o detenute a fini di investimento. Possono essere trasferite e negoziate esclusivamente online, senza esistenza fisica. Negoziate su piattaforme digitali, offrono vantaggi in termini di economia ed efficienza nei pagamenti, promuovendo l'inclusione finanziaria.

Tuttavia, l'assenza di un quadro normativo globale ha portato a rischi considerevoli nell'operare con criptovalute. Questi includono l'alta volatilità dei prezzi, la mancanza di tutele legali e contrattuali, il rischio di attività illecite e di perdite dovute a comportamenti fraudolenti o incidenti informatici. La diffusione rapida di questo strumento potrebbe anche minare la stabilità finanziaria a causa dell'interdipendenza dei soggetti coinvolti nelle transazioni e della mancanza di supervisione specifica sugli operatori. 

Pertanto, emerge l'urgenza di definire una cornice regolamentare internazionale chiara, con nuove regole e controlli rigorosi per questi strumenti, bilanciando l'innovazione e la necessità di prevenire rischi. Sebbene i lavori per raggiungere questo obiettivo siano in corso, sembra che il traguardo sia ancora lontano.

Le Criptovalute nell'ordinamento italiano

Le valute virtuali sono state definite dalla Banca d'Italia come "rappresentazioni digitali di valore," non hanno un regime regolamentare uniforme a livello internazionale.
Infatti, in Italia, le criptovalute non sono soggette a una disciplina specifica. Tuttavia, la normativa antiriciclaggio nazionale fornisce una definizione ampia di valuta virtuale e di prestatori di servizi in questo settore. La CONSOB, autorità di vigilanza finanziaria, ha emesso linee guida nel 2020 per la regolamentazione delle offerte iniziali e degli scambi di cripto-attività non qualificabili come strumenti finanziari.

Nonostante ciò, l'operatività delle criptovalute in Italia è ancora limitata, con una percentuale bassa di cittadini detentori e pochi intermediari che offrono servizi legati a tali attività. A livello comunitario, la Commissione europea ha proposto regolamenti come il Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR) e il Digital Operational Resilience Act (DORA) nel 2020, approvati successivamente nel 2022. Questi regolamenti mirano a fornire un quadro comune per le cripto-attività in tutta l'Unione Europea, promuovendo la fiducia dei consumatori e garantendo la sicurezza finanziaria.

Tipologie di criptovalute

Le criptovalute possono essere classificate in base a diverse caratteristiche, tra cui la funzione economica svolta. Tra le principali categorie ci sono i token di pagamento, i token di utilità e i token di sicurezza.
•   Token di Pagamento: sono cripto-attività utilizzate principalmente come mezzo di pagamento per beni e servizi. Il bitcoin è un esempio di token di pagamento, con l'obiettivo di fungere da alternativa decentralizzata alle valute tradizionali.
•    Token di Utilità: questi token rappresentano l'accesso a un determinato prodotto o servizio all'interno di una piattaforma blockchain. Sono spesso utilizzati in contesti di crowdfunding e offrono ai detentori vantaggi specifici all'interno dell'ecosistema.
•    Token di Sicurezza: rappresentano una forma di investimento in un'entità o progetto e comportano diritti finanziari, come quote di utili o partecipazione alle decisioni aziendali. Sono regolamentati come strumenti finanziari.

La tecnologia sottostante a molte criptovalute è la blockchain, un registro distribuito e immutabile di transazioni che usa algoritmi di crittografia per garantire la sicurezza e l'integrità dei dati. Questo approccio decentralizzato e sicuro offre trasparenza e immutabilità delle transazioni, riducendo il rischio di frode. Tuttavia, l'implementazione pratica della blockchain non è priva di sfide, come l'uso intensivo di energia, la scalabilità e le questioni di privacy.

Oltre alla blockchain, nuove innovazioni continuano a emergere. La tecnologia dei contratti intelligenti, ad esempio, permette l'esecuzione automatica di clausole contrattuali quando sono soddisfatte determinate condizioni. Ciò rende possibile la creazione di applicazioni decentralizzate (DApps) su blockchain come Ethereum, consentendo una vasta gamma di servizi automatizzati.
Una categoria particolare è rappresentata dalle Stablecoin, progettate per mantenere prezzi stabili rispetto a una valuta di riferimento. Esse possono essere stabilizzate da riserve di attività finanziarie tradizionali (collateralizzate) o utilizzando algoritmi per regolare l'offerta in risposta alla domanda del mercato (non collateralizzate).
Le Stablecoin offrono un potenziale vantaggio nell'abbattere la volatilità che caratterizza molte altre cripto-attività, rendendole più adatte come mezzo di scambio e conservazione del valore. Tuttavia, presentano rischi legati a crediti, liquidità e mercato, con implicazioni sistemiche se la loro adozione dovesse crescere significativamente.

Le criticità delle criptovalute

Nonostante i progressi e gli sviluppi significativi, il settore delle criptovalute affronta ancora diverse questioni critiche:
-    Elevato consumo di energia: molti protocolli di cripto-attività richiedono una considerevole quantità di energia. Questo ha suscitato preoccupazioni in merito all'impatto ambientale e ha portato all'esplorazione di soluzioni più sostenibili.
-    Mancanza di regolamentazione sulle piattaforme di scambio: Le piattaforme di scambio di cripto-attività spesso operano in un'area grigia in termini di regolamentazione. La mancanza di standard e di una chiara supervisione può portare a problemi come frodi, furti e manipolazioni di mercato.
-    Regolamentazione internazionale: il carattere globale delle cripto-attività richiede un coordinamento internazionale nella regolamentazione.

Il dibattito sulla regolamentazione delle criptovalute è in corso a livello internazionale, con la necessità di sviluppare standard uniformi che possano ridurre il rischio di frammentazione del mercato e distorsioni competitive. La consultazione pubblica per un quadro normativo internazionale è un passo fondamentale verso la creazione di un ambiente sicuro ed equo per le cripto-attività, garantendo che il settore contribuisca positivamente all'innovazione finanziaria e all'economia globale.